HOME > 투자전략
러시아 증시 급락 관련 코멘트
작성자:이정민 대표 [2018/04/10 15:32]
조회수:392

러시아 증시 급락 관련 코멘트 [신한금융투자 리서치센터 해외주식팀]

1. 미국 제재 조치로 러시아 증시 급락
- 9일 RTS 지수는 -11.4% 급락: 6일(현지시간) 미국이 러시아에 대한 추가 제재 조치
발표한 영향에 러시아 증시 속락
- 미국 대선 개입과 사이버 해킹 등의 혐의로 인한 갈등 관계에서 발표된 1월 크렘린
보고서에 기반한 실질적 제재 조치. 러시아 정부 관료, 올리가르히(러시아 신흥 재벌)와
이들이 소유한 기업 등 총 38개 대상에 대해 미국 사법권 하에서 자산 전면 동결.
미국인들과의 거래도 금지
- 급락 이유: 1) 국제 유가 추가 상승 기대감이 다소 약화된 시기에, 2) 1월 크렘린
보고서 발표 시 제재 조치 없다는 안도감으로 올라왔던 증시의 되돌림, 3) 트럼프의
보호무역 등 대외 분쟁 심화 구간에서 나온 제재 조치로 인한 상호간 보복 조치 등
추가 갈등 우려 등에 급락


2. 추가 제재 및 펀더멘탈 우려 해소 필요
- 추가 제재 가능성: 러시아, 보복 조치 언급. 상호 간 분쟁 과정에서 미국의 추가 제재
조치 가능성 상존. 뿐만 아니라 스파이 암살 사건 이후 유럽과의 갈등 고조되며 EU의
러시아 제재 강화 혹은 연장 경계감도 감안할 필요
- 추가 진행 상황이 관건이나 실물 제재 아니라는 점에서 펀더멘탈에 미칠 직접적 영향 제한
#참고: 수입 금지 조치 단행된 2014년 물가 폭등(14년 1월 소비자물가 6.1%→12월 11.3% YoY),
기준금리 인상(5.5%→17.0%) 등에 경기 침체. 올해 소비자물가(2월)는 2.2% YoY
- 다만 1) 금융시장 교란, 추가 제재 우려 등에 따른 체감 경기 악화 가능성, 2) 세계최대
알루미늄 생산 업체 루살의 거래 중단에 따른 영향, 3) 자금유출 등에 루블화 약세가 심화될 시
물가 압력을 높여 내수와 통화정책에 부담 높일 가능성 등은 감안할 필요. 향후 추이 주목할 필요


3. 갈등 확대 구간에서 신중한 접근 필요
- 12MF PER 5.6배로 하락(직전 3년 최처 5.2배, 서방 제재 조치 시행된 2014년 이후 최저치 4.2배).
가격 부담 완화됐으나 대외 불확실성, 서방 제재 우려 등 감안 시 가격 매력 부각되긴 어려운 시점
- 이익 전망 등 펀더멘탈 개선세 다소 둔화되고 있었던 시점. 주요 섹터인 에너지와 소재를
중심으로 이익 전망치는 하향 조정 중
- 급락으로 인한 단기 되돌림 배제할 수 없으나, 정치적 갈등 확산 구간이라는 점에서
1) 국제유가의 반등, 2) 서방 제재 불확실성 해소, 3) 제재 조치 등에 따른 펀더멘탈 우려 해소
가시화되기 이전까지 신중한 접근 필요




이전글이 없습니다.
다음글이 없습니다.
수정 삭제 목록